“以前怕没人关注,现在怕有人关注。”某B股公司有关负责人王刚(化名)通知中国证券报记者,“以前门可罗雀,B股成交惨淡,期待行家好歹看一眼。终局市场大跌,终于受关注了……”

B股不息两日下跌引发炎议。近年来,国内资本市场对外盛开水平越来越高,而B股却被边缘化:交投平淡,起伏性清贫,融资功能缺失,且转板难得重重……深陷逆境的B股该何去何从?

深陷边缘化逆境

“2015年追高被套牢后,吾都快忘了本身还有B股账户。营业柔件弹窗挑示,吾才想首这个账户,但竟然所以暴跌的手段。”已有近20年B股投资经验的老王通知中国证券报记者。

行为中国资本市场发展初期吸引外资的主要手段,B股曾给投资者带来很众优雅回忆。

2001年2月19日,B股对腹地当然人盛开。受此刺激,B股走出一轮暴涨走情。上证B股指数从80点一块儿上涨到2001年6月1日的241.61点,涨幅高达两倍。

2003年,QFII制度正式实走,大量境外机构得以直接投资A股,B股的历史使命逐渐走向解散。自2000年10月27日舜喆B上市发走后,近20年时间B股再无新股。

“随着港股通的开通、MSCI扩容、QFII额度铺开,中国资本市场的对外盛开水平越来越高快三网投,B股被彻底边缘化。”著名投走人士王骥跃通知中国证券报记者。

稀奇是快三网投,B股欠缺资本市场最基本的融资功能。“这些年吾们错过了很众好项现在。由于只能靠自身起伏发展快三网投,在盈余能力有限的情况下也无法向股东一般分配收好。”中鲁B董秘李明外示。

山航B同样受此困扰。自2000年B股上市以来,山航B永远无法融资,只能倚赖银走贷款和融资租赁解决资金欠缺题目。2012年10月29日以来,山航B宣布停牌,试图解决这一题目。

时任公司控股股东山航集团董事长马崇贤通知中国证券报记者,那时主要考虑到“十二五”期间面临机队扩容、基础设施建设等大量投入,迫切必要解决B股的历史遗留题目,以盘活上市公司融资平台。

更有不少B股公司面临生存题目。

5月12日,B股大跌。原形上,B股历史上已众次展现这栽情况,背后则是永远存在的顽疾:交投平淡,起伏性清贫。不少B股逐渐“仙股化”。

数据表现,截至5月13日,已有5只B股跌破1元面值。东沣B更是由于不息20个营业日收盘价矮于面值,恐将成为第一只面值退市的纯B股。

李明通知中国证券报记者:“很众B股相比A股折价在50%旁边,‘A B’公司必要A股、B股同时不息20个营业日跌破1元才面值退市,吾们这栽纯B股的公司处境就更添难堪了。”

追求B股出路

边缘化的B股现在还有96家公司,其中包括17家纯B股公司。而开立B股账户的投资者超过237万户,远超新三板的开户数。

“上市公司尽到了做事和责任,但无法享福到响答盈余,起伏性、融资功能缺失。B股公司该何去何从?”李明外示。

“B股现在还异国普适性的出路。”著名经济学家宋清辉通知中国证券报记者,“从以前情况看,有B转A、B转H、回购和AB股并轨四条路径,也有一些可供借鉴的案例。”

在他看来,B转A是最具操作性的路径,以前曾有浙能控股汲取相符并东电B股、新城控股汲取相符并新城B股,城投控股汲取相符并阳晨B股、南山控股汲取相符并深基地B等成功案例。

但详细到每家B股公司,要找到适当的出路难若登天。

中国证券报记者晓畅到,在2012年停牌尝试B股改革后,山航B曾追求十几套方案,召开大大幼幼几十次会议。但时隔一年后,山航B照样无奈宣布,方案未能达成共识。“各方益处难以均衡,股东层面难以形成相反偏见。同时,股改方案涉及更深层次的题目,实走难度大。”时任公司董事长张愉快对中国证券报记者外示。

以A股换股汲取相符并B转为例,王刚认为,最先要得到大股东声援,且大股东具备相等实力,议定优质资产注入,实现换股汲取相符并。“以前的B转A成功案例无不这样。但只有极幼批B股公司具备这一条件。”

直接B转A是另一条出路:或听命汇率将B股折算成A股;或先在B股退市,然后在A股重新上市。但这两栽方案只存在理论上的能够性,至今异国成功案例。

“听命汇率将B股折算成A股现在异国政策;B股先退市再上A股,私有化方案需获得股东大会议定,且在A股重新上市具有不确定性,B股股东能够会指斥私有化方案。”王刚外示。

李明说,B股的出路看首来很众,但落实到实际操作就会发现几乎到处都是“此路不通”。

憧憬政策声援

众年来,关于B股改革的呼声不息。2014年5月,国务院出台的“新国九条”清晰挑出,要“稳步追求B股市场改革”。

2015年,东沣B、舜喆B和粤华包B等纯B股公司尝试股权重构改革。以前1月23日、4月3日和6月23日,三家公司先后停牌,进走股权重构改革追求。历经两年旁边的停牌后,三家公司均终止了有关事项,理由都是“有关政策尚不清晰”。

业妻子士指出,B股的改革存在两个倾向,一是激活B股市场,二是B股转股。在B股已完善历史使命的背景下,推进B股的存量改革异国实际意义。宋清辉甚至大胆提出:“直接作废B股。B股是一个历史遗留题目,历史使命已经完善,异国存在的必要性。”

对于B股转板的题目,李明外示:“吾们钻研过各栽路径和方案,其实最难的不是技术上是否具备可操作性,而是政策上是否走得通。提出从顶层设计上解决B股存在的各栽深层次题目。”

以上述B转A的两个方案为例,李明认为:“B股先退市再上A股,技术操作异国难度。倘若异国响答的政策声援,退下来上不去怎么办?决策风险很大,稀奇是对国有上市公司而言。”

对于听命汇率确定基准日将B股直接转换成A股,王骥跃认为:“技术操作同样异国题目,但必要众方面政策声援,由于涉及外汇的题目。”

李明提出,对具备条件的纯B股公司授予再融资权利,批准添发A股,召募资金回购并刊出B股。“原股本不增补,投资者会专门积极。至于B股股东不安的资金出境题目,能够议定给予必定的外汇出境额度一揽子解决。”

对此,王骥跃认为:“B股议定添发A股再融资,涉及迥异股份,定价和营业规则都迥异,难度专门大。倘若B股的存量题目解决不了,只解决再融资题目意义不大。”

对于B股的异日,王刚指出:“期看政策能开一道口子,让有条件的B股公司能有更众出路。”

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF520)

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图片来源@视觉中国


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